Deze maand heb ik weer een aankoop gedaan. Ik heb aandelen gekocht in een heel groot bedrijf. Het is een van de grootste supermarktketens in Amerika met 2750 vestigingen, en het is de nummer 23 van alle Amerikaanse bedrijven qua omzet. Jullie kennen deze keten allemaal, ik heb het natuurlijk over: Kroger!

‘Huh… wacht, wat? Kroger?’
Ik had er zelf tot een jaar geleden ook nog nooit van gehoord. Ze keren bijna 3% dividend uit per jaar op basis van de huidige koers. De pay-out ratio is zo’n 30% en ze verhogen al meer dan dertien jaar op rij jaarlijks hun dividend. Sinds de laatste paar maanden is dit aandeel ook nog eens aantrekkelijk geprijsd.

Koers onder druk door sentiment

Een van de factoren die in het verleden hebben bijgedragen aan mijn grootste winsten is sentiment op de beurs. Net als bij mijn aankoop van vorige maand staat de koers van een aandeel wel eens onder druk zonder dat er directe problemen zijn met het bedrijf. Het is dan vooral sentiment waardoor aandeelhouders hun aandelen willen verkopen.

In meerdere sectoren speelt al een paar jaar ‘Amazon-vrees’. Hiermee bedoel ik dat beleggers bang zijn dat Amazon (AMZN) een bepaalde sector overneemt en alle gevestigde bedrijven kapot concurreert. In 2017 heeft Amazon ‘Whole Foods Market’ overgenomen waardoor binnen die retailsector paniek is uitgebroken. De aandelenkoersen van bedrijven zoals Wal-Mart (WMT), Wallgreens Boots Alliance (WBA) en Ahold Delhaize (AD) zijn sindsdien beïnvloed door vrees voor concurrentie van Amazon.

Men vreest voor het enorme kapitaal dat Amazon bezit. Ze hebben bovendien een vinger in de pap in bijna alle sectoren. Een vervelende concurrent voor kleinere ondernemingen dus. Niet voor niets dat veel CEO’s vrezen voor ‘death by Amazon‘.

Angst voor Amazon terecht?

Zoals ik al eerder zei, ik profiteer graag van sentiment. Het moment dat iedereen uit bepaalde aandelen stapt op basis van emoties is het moment dat ik het liefste instap. Een belangrijk accent ligt hierbij op het woord emoties. Als de koers daalt terwijl de feiten daar geen aanleiding toe geven, dan zijn er meestal emoties in het spel.

Feit is dat Kroger sinds de toetreding van Amazon in de sector nog steeds winstgevend is. Sinds de overname van Whole Foods Market door Amazon zijn de omzet en winst van Kroger nog steeds positief. Kroger heeft geen marktaandeel verloren aan Whole Foods Market en lijkt nergens last van te hebben.

Bij het presenteren van de jaarcijfers over 2018 leek het resultaat tegen te vallen. Mede als gevolg hiervan hebben mensen in paniek hun aandelen in Kroger verkocht, met een koersdaling tot gevolg. Wat men echter vergeet is dat in het netto-resultaat ook de investeringen zitten verwerkt die Kroger heeft gedaan om te moderniseren.

Kroger heeft zich namelijk toegelegd op het moderniseren van de supermarkten door zelfscankassa’s, online boodschappendiensten met pick-up-punten in 1700 winkels en boodschappenbezorgdiensten. Eigenlijk heeft de toetreding van Amazon in de sector er juist voor gezorgd dat Kroger zich op scherp heeft gezet. Ze nemen de nieuwe manier van boodschappen doen serieus en geven zich dan ook niet zomaar gewonnen. Kroger profiteert in mijn mening juist van de toetreding van Amazon. Ze worden zo ‘gedwongen’ om mee te gaan met de tijd.

Ik hou ze al een jaar in de gaten en ik ben van mening dat ik dit aandeel niet kan laten liggen voor de huidige koers. (Als je verstand hebt van EPS en PE-ratio’s, dan kan ik je aanraden om de PE-ratio van juli 2019 te vergelijken met die van juli 2014. Vergelijkbare koers, maar verschillende EPS. Wat denk jij, sentiment? In dit grafiekje kan je ze vinden.)

 

Mijn aankoop

Deze week heb ik bij DEGIRO 30 aandelen Kroger gekocht. Kroger keert per kwartaal dividend uit. De eerstvolgende ex-dividenddatum is 14 augustus. De betaalbaarstelling van mijn eerste Kroger-dividend is 1 september.

Ik heb 30 aandelen gekocht voor in totaal € 582,12. Op jaarbasis keren ze netto, na inhouding van dividendbelasting, € 14,55 dividend uit. Dit komt effectief neer op 2,5% dividendrendement. Dat lijkt weinig, maar onthoud dat ze jaarlijks hun dividend verhogen.

Het zou zomaar kunnen dat de koers van dit aandeel nog wat verder omlaag gaat, maar eigenlijk verwacht ik dat niet. De prijs voor een aandeel is momenteel al ondergewaardeerd, maar goed, je weet nooit waar sentiment toe in staat is..

 

Update: een dag na het plaatsen van deze blog kwam de blogger ‘Passive income Pursuit’ tot dezelfde conclusie. Lees zijn analyse hier. Goed om te lezen dat ik niet de enige ben die zo over Kroger denkt!